全球电商巨头亚马逊的股价在经历了一段时期的低迷后，再次站上万亿美元市值的高峰。这究竟是昙花一现的反弹，还是预示着这家老牌电商巨头正在重塑辉煌？亚马逊能否凭借降本增效的策略，在竞争日益激烈的市场中保持领先地位，并实现可持续增长？
市值起伏：从巅峰到低谷再到回升
被誉为零售业2.0时代开创者的亚马逊，自1997年上市以来，一直以其长期主义的经营理念和稳健的市值增长而备受瞩目。然而在2021年7月达到1.88万亿美元的历史峰值后，亚马逊的市值却遭遇大幅缩水，一度跌破万亿美元大关，市值蒸发超过万亿美元。
最新数据显示，截至1月27日收盘，亚马逊股价回升至每股102.24美元，总市值达到1.04万亿美元，重新跻身万亿美元市值俱乐部。与此同时，亚马逊宣布将于美东时间2月2日发布2022年第四季度及全年财报，并有消息称其内部员工已开始尝试将人工智能聊天机器人ChatGPT应用于工作之中。
市场分析人士认为，即将发布的财报以及对前沿科技的积极探索，可能是此轮亚马逊股价上涨的重要因素。但重返万亿美元市值俱乐部的亚马逊能否稳住阵脚，持续保持增长势头？这需要深入剖析其战略调整、财务数据和市场竞争格局。
战略转型：从扩张到收缩
亚马逊市值的起伏与疫情期间电商行业的红利密切相关。2020年初，新冠疫情席卷全球，线下经济遭受重创，电商行业迎来前所未有的发展机遇。数据显示，2020年第二季度，亚马逊电商业务净销售额达到 458.96亿美元 ，同比增长高达 48% ；第四季度电商业务营收更达 664.51亿美元 ，同比增长 46% 。在强劲业绩推动下，亚马逊市值一年内增长74%，从9200亿美元增至1.6万亿美元。
但随着全球逐渐走出疫情阴影，电商红利消退，亚马逊业绩面临挑战。2021年第四季度，亚马逊电商业务收入同比增长仅为 1% ；2022年第一季度净亏损达 38亿美元 ，为2015年以来首次季度亏损；第二季度延续亏损态势，营收同比增长仅为个位数。
在此背景下，亚马逊战略从扩张转向收缩。2021年7月新任首席执行官安迪·贾西上任后，推出一系列降本增效措施：关闭远程医疗业务、减少送货机器人、关闭业绩不佳实体门店、冻结零售业务招聘、提升仓储费用等。2023年1月，亚马逊宣布裁员 1.8万人 ，并关闭三个英国仓库。
这些举措初见成效：2022年第三季度净销售额为 1271.01亿美元 ，同比增长 15% ；净利润 28.72亿美元 ，环比转亏为盈。但净利润仍同比下降 9% ，每股收益同比下降 56.71% ，显示资本市场认可度仍有待提升。
业务重构：主轮转移寻找新增长点
亚马逊的成功离不开其"增长飞轮"模型——通过降低成本提高用户体验推动增长。但随着疫情红利消退，亚马逊开始剔除无法有效推动增长的"齿轮"，如Kindle电子阅读器、Halo健康检测手环等硬件业务。
更关键的是，驱动亚马逊增长的"主齿轮"正在发生变化。2022年第三季度财报显示，亚马逊服务业务营收 677.61亿美元 首次超过零售业务营收 593.40亿美元 。其中AWS云服务净销售额 205.4亿美元 ，同比增长 27% ，远高于在线商店 7% 的增速。
这表明，通过技术基础设施建设提供服务，已成为亚马逊支撑市值的根本。将"主齿轮"从To C零售业务转向To B科技服务，亚马逊的市值想象空间依然存在。
挑战犹存：竞争加剧增长放缓
亚马逊近期也迎来一些利好：Prime Video美国订阅用户数超过Netflix；中国卖家市场份额从2022年2月的 40% 回升至年底的 45% ；平台首次确认"封号标准"及账号保护细则，向卖家示好。
但挑战依然严峻：AWS云计算业务增速降至2014年以来最低的 27.5% ；电商业务面临沃尔玛、塔吉特等传统零售巨头以及Shein、Temu等新兴平台的激烈竞争；云计算服务也遭遇微软、谷歌等强劲对手。
进入2023年1月，亚马逊股价已上涨 21.74% ，显示资本市场对其近期表现较为认可。据预测，2022年第四季度AWS有望实现 30% 的营收增长。即将发布的财报将验证亚马逊是否能够持续这一增长势头。