宠物经济的蓬勃发展，催生了一批专注于宠物用品的企业。源飞宠物，这家以宠物牵引绳起家的公司，在上市后交出了首份季报，其业绩表现引发了业界的广泛关注。
业绩概览：营收承压，盈利能力提升
源飞宠物近期发布的财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入 7.84亿元 ，同比下降 6.10% ；归属于上市公司股东的净利润为 1.38亿元 ，同比增长 21.11% 。经营活动产生的现金流量净额为 8178万元 ，同比增长高达 390.07% 。
值得注意的是，今年一季度，源飞宠物营收和净利润仍保持双增长态势，营收达到 3.50亿元 ，同比增长 40.36% ，净利润为 5816.55万元 ，同比增长 69.13% 。这意味着，在随后的二、三季度，源飞宠物的营收增长明显放缓，未能延续之前的强劲势头。
市场分析：全球宠物用品市场潜力巨大
尽管源飞宠物面临营收增长的挑战，但全球宠物用品市场的整体前景依然乐观。数据显示，全球宠物用品市场规模从2010年的 263.89亿美元 增长至2020年的 401.77亿美元 ，年均复合增长率达到 4.29% 。
美国是全球最大的宠物用品市场，宠物家庭渗透率高达 68% ，平均每户家庭拥有 1.46只 宠物。2020年，美国宠物用品市场规模达到 204.71亿美元 ，占全球市场的 50.95% 。根据美国宠物用品协会的最新数据，2021年宠物食品销售额同比增长 13.6% ，增速是过去十年全球平均值的近3倍。
欧洲市场紧随其后，2020年宠物用品市场规模为 94.75亿美元 ，占全球市场的 23.58% ，预计未来将以每年 5% 左右的速度稳定增长。
随着宠物主年轻化和养宠观念的转变，越来越多的宠物饲养者将宠物视为家庭成员，并愿意为它们购买各种用品，如胸背带、衣物和节日礼物。这种趋势推动了宠物用品市场的持续增长，使其越来越像人类的时尚行业。
竞争格局：分散的市场，崛起的中国力量
目前，全球宠物用品市场的竞争格局较为分散，领先企业主要为国际品牌。其中，中央花园和宠物公司凭借高质量的宠物用品占据 3.80% 的市场份额，德国拜耳凭借宠物护理用品占据 3.50% 的市场份额。
中国的宠物用品出口企业主要从事OEM/ODM业务。然而，随着跨境电商渠道的成熟和资本的介入，越来越多的中国企业开始加强自身竞争力，试图在国际市场上占据更大的份额。
源飞宠物：专注细分市场，打造竞争优势
源飞宠物是一家拥有近20年历史的宠物用品企业。公司前身为源飞有限，成立于2004年，注册资本为180万元。2018年11月，公司整体变更为股份有限公司。
源飞宠物总部位于浙江省温州平阳县，拥有6家全资子公司、1家控股子公司和2家分公司。公司主要产品包括宠物牵引用具、宠物零食和注塑玩具等。
宠物牵引用具是宠物养护的刚需产品，也是市场竞争最激烈的品类之一。该品类包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮和PU皮革等。
宠物零食是源飞宠物的重要业务组成部分，其造型别致的产品在市场上颇受欢迎。此外，公司还销售宠物玩具，主要为采用环保、耐咬材料制成的注塑玩具。
为了建立竞争壁垒，源飞宠物投入大量资金进行企业和产品认证。
在各个产品线中，宠物牵引用具是源飞宠物收入占比最高的品类，约占总收入的 60% ，且保持高速增长。2021年，该品类收入达到 6.13亿元 。
数据显示，源飞宠物去年销售了 3874万件 宠物牵引用具，可见市场需求之大。
市场策略：出口为主，拓展自营品牌
源飞宠物主要面向出口市场，客户包括美国宠物产品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名宠物产品连锁超市Pets at Home，以及Walmart、Target和B&M等综合零售平台。
在自营品牌电商业务方面，源飞宠物主要由子公司美国BA负责，销售产品全部为宠物牵引用具，覆盖Amazon、Shopify等电商平台。目前，该业务尚处于发展阶段。
在过去三年中，美国垂直宠物平台PetSmart、PetCo以及全球最大零售商Walmart均位列源飞宠物的前五大客户。
全球化布局：研发、生产、销售一体化
源飞宠物建立了全球化的研发、生产和销售体系。公司在美国和上海子公司分别设立了前沿研究小组和研发中心，由美国、上海和香港子公司分别负责海外营销、品牌运营和转口贸易，形成了针对国内外市场的完整销售体系。
在供应链布局上，基于原材料和生产成本优势，源飞宠物的生产加工基地分别位于浙江平阳县和柬埔寨。平阳县是中国主要的皮质加工地，皮质类生产原料供应充足，且上下游产业链完整，有"中国宠物用品出口基地"之称。柬埔寨作为"东方十字路口"，交通便利、劳动力资源丰富且劳动成本较低，其控股子公司柬埔寨爱淘，业务定位为宠物零食产品的开发及生产。
另一家上市宠物公司中宠股份也是源飞宠物子公司柬埔寨爱淘的参股股东。为避免不正当竞争，双方约定由各自的海外子公司作为柬埔寨爱淘的经销商对接终端客户。
未来展望：上市助力，提升竞争力
在过去三年里，源飞宠物公司的营业收入分别为 5.15亿元 、 6.08亿元 和 10.69亿元 ，年均复合增长率达 44.09% 。
通过在深交所上市，源飞宠物募集资金 4.09亿元 ，投入到年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升等多个项目，有望进一步提升公司在产品和供应链上的竞争力。
宠物牵引绳作为宠物用品类目中需求最大的爆款产品，足以成就一家上市公司。类似的细分类目机会仍然存在。跨境电商企业应深耕产品，不断积累，打造垂直领域的竞争优势。