电力基础设施薄弱，长期制约着乌兹别克斯坦的经济发展。如何破解这一瓶颈，实现电力供应的稳定与高效？近日，中国能建与乌兹别克斯坦国家电网公司（NEGU）正式签约纳沃伊-约什利克500千伏输变电项目，为这一问题提供了中国方案。该项目采用"EPC+F"模式，不仅是中乌两国在能源领域合作的又一重要里程碑，更标志着中国企业在国际工程承包领域模式创新上的深入探索。
项目概况：乌兹别克斯坦电网升级的关键一步
纳沃伊-约什利克500千伏输变电项目规划建设一条长约400公里的500千伏输电线路，同时新建一座500千伏变电站，并对线路两端现有变电站进行扩建。项目地理位置覆盖纳沃伊州、撒马尔罕州、吉扎克州、锡尔河州和塔什干州五个关键地区，建成后将显著提升乌兹别克斯坦中部地区的电力输送能力和电网稳定性，为当地经济发展提供坚实的能源保障。
"EPC+F"模式：融资与工程建设的深度融合
该项目采用的"EPC+F"（工程总承包+融资）模式，是国际工程合作中的一种创新模式。它在传统EPC模式的基础上，叠加了融资功能，由总承包商负责项目的设计、采购、施工全过程，并协助业主完成融资闭合，从而实现"融资带动EPC"。这种模式尤其适用于资金需求量大、公共属性强、需要快速推进的基础设施项目，在电力、市政、交通等领域应用广泛。
具体而言，"EPC+F"模式的运作机制包括以下几个关键环节：
- 角色分工明确： 业主负责明确技术标准和项目需求；总承包商（如中国能建）负责统筹设计、采购与施工；中国金融机构则提供贷款或担保等融资支持。
- 融资闭合是核心： 在完成融资关闭（Financial Close）后，资金将按照项目里程碑进行拨付，工程款可由金融机构直接支付至项目专户，从而有效降低执行和结算风险。
- 合同与支付方式灵活： 项目多采用总价或交钥匙合同，并结合延期付款、担保、保险等金融工具，以保障各方权益。在某些项目中，承包商可能仅提供融资协助，融资责任仍由业主承担。
- 合规边界清晰： "EPC+F"模式必须与BT（建设-移交）等模式严格区分，以避免形成政府隐性债务。资金来源、支付比例以及预算安排必须符合相关监管要求。
"EPC+F"模式的优势与风险分析
"EPC+F"模式的优势主要体现在以下几个方面：
- 对业主而言： 缓解了财政压力，缩短了项目从立项到开工的周期，并最终获得可直接投运的成套设施。这对于发展中国家而言，具有重要意义。
- 对承包商与融资方而言： 通过融资闭合，锁定了现金流，减少了协调成本，并有助于推动中国技术、标准与装备的输出，提升国际竞争力。
- 对当地而言： 促进了本土化合作，带动了就业与产业链升级，提升了基础设施现代化水平，改善民生。
然而，"EPC+F"模式也存在一定的风险，需要加以重视和管控：
- 融资成本风险： 需要密切关注融资利率的变化，选择合适的融资方案，降低融资成本。
- 汇率波动风险： 考虑到国际项目的结算通常涉及多种货币，汇率波动可能对项目收益产生影响。可以通过远期结售汇等金融工具进行风险对冲。
- 担保结构风险： 合理设计担保结构，确保各方权益得到有效保障。
为了有效缓释上述风险，可以采取以下措施：
- 购买政治风险保险： 降低因政治不稳定等因素导致的项目损失。
- 提供完工担保和履约保函： 确保项目按时按质完成。
- 明确性能考核、质保及运维责任： 确保项目长期稳定运行，并明确各方责任。
结语：中国模式助力全球基础设施建设
乌兹别克斯坦纳沃伊-约什利克500千伏输变电项目的成功签约，是中国能建在"EPC+F"模式应用上的又一次成功实践。这一模式不仅为乌兹别克斯坦的电网升级提供了有力支持，也为其他发展中国家的基础设施建设提供了借鉴。随着"一带一路"倡议的深入推进，中国企业将继续发挥自身在资金、技术和工程建设方面的综合优势，为全球基础设施建设贡献更多力量。