想象一下，如果你的快递包裹也能像高速公路上的汽车一样，畅通无阻地穿梭于欧洲大陆，那会是怎样一番景象？包裹从柏林出发，几个小时后就能抵达巴黎，第二天清晨就能送到马德里的客户手中。这不仅仅是速度的提升，更是效率的飞跃，将极大地促进跨境贸易和经济发展。
UPS，全球物流巨头，一直怀揣着这样一个梦想：打造一条横跨欧洲的"物流高速公路"，通过整合资源、优化网络，实现更快速、更可靠的包裹递送服务。而实现这个梦想的关键一步，就是收购荷兰TNT Express。然而，理想很丰满，现实却很骨感。UPS试图打造这条"物流高速公路"的梦想，却被一纸禁令无情地击碎。
近日，UPS宣布正式撤回对荷兰TNT Express的收购计划，这桩价值高达68亿美元的并购案宣告失败。究竟是什么原因导致这起备受瞩目的收购案最终流产？这对全球物流行业又将产生怎样的影响？让我们深入剖析这起并购案的始末，探讨其背后的原因和影响。
欧盟亮红灯：并购之路戛然而止
这起收购案的告吹，源于欧盟委员会（EC）的正式否决。作为欧盟的执行机构，欧盟委员会负责维护欧盟内部市场的公平竞争，防止出现垄断行为。欧盟委员会认为，UPS收购TNT Express将严重影响欧洲包裹市场的竞争格局，因此做出了禁止收购的决定。他们担心，合并后的UPS将拥有过高的市场份额，从而削弱其他竞争对手的生存空间，最终损害消费者的利益。
UPS方面表示，尽管公司提出了"重大且实际的补救措施"，包括出售部分自身资产以及TNT资产给法国邮政集团La Poste旗下的包裹递送公司DPD，以创建一个新的泛欧洲隔夜包裹递送竞争者，但这些方案并未能通过欧盟委员会的审查。
UPS在声明中表达了对欧盟委员会决定的失望之情，并强调合并后的公司本可以为物流行业带来变革，为全球消费者和客户带来实实在在的利益，并支持欧洲经济的增长。他们认为，合并后的UPS能够更好地应对市场变化，提供更具竞争力的价格和服务，从而促进欧洲的经济发展。
然而，现实是残酷的，UPS和TNT Express已经达成协议，终止合并协议。这意味着，UPS的"物流高速公路"梦想暂时搁浅，而TNT Express则需要重新寻找出路。
回顾并购之路：坎坷不断
自2012年3月UPS和TNT Express达成收购协议以来，这桩交易可谓一波三折，充满了变数。早在去年12月，欧盟委员会就已告知UPS和TNT Express，其正在考虑禁止该项收购。当时，UPS董事长兼首席执行官Scott Davis就曾表示，对欧盟委员会的立场感到"极其失望"，并强调公司已经提出了"重大且实际的补救措施"，旨在解决欧盟委员会对交易的担忧。
事实上，在过去几个月里，欧盟委员会和欧盟针对这起收购案提出了诸多竞争相关的障碍，包括：
- 欧盟委员会在11月份的文件中指出，UPS需要提供"实质性补救措施"，以消除人们对这笔交易的担忧，因为这笔交易将使其在欧洲的规模扩大一倍。这意味着，欧盟委员会认为UPS收购TNT Express将使其在欧洲市场的实力过于强大，从而威胁到其他竞争对手的生存。
- 多次延长交易的要约期，并在10月底发布了反对声明（SO），该声明涉及拟议合并对欧洲国际快递小包裹市场竞争的影响。这表明，欧盟委员会对这起收购案的担忧并非一时兴起，而是经过了深入的调查和评估。
- 彭博社的一份报告称，UPS收到了监管机构的反垄断异议，其中列出了该交易的潜在问题，包括收购TNT将消除欧洲递送服务市场为数不多的重要竞争对手之一。这进一步证实了欧盟委员会对市场竞争的担忧。
《华尔街日报》11月份的一篇报道指出，鉴于这笔交易面临的反垄断担忧，UPS正在单独研究几种可能的补救措施，因为提供让步的11月29日截止日期越来越近。根据该报告，让步措施包括UPS的美国集团缩小其在欧洲国际包裹递送领域的现有业务，而这正是对该交易提出最严重反对意见的地方。
Stifel Nicolaus分析师David Ross在一份研究报告中写道，欧盟委员会和UPS/TNT似乎对包裹市场的规模存在分歧，Stifel认为这是"反对这起合并的主要依据"。这表明，双方在市场份额的评估上存在差异，导致了对竞争影响的判断不同。
从以上信息可以看出，欧盟委员会对这起收购案的担忧主要集中在以下几个方面：
- 市场份额过高： 欧盟委员会担心合并后的UPS将拥有过高的市场份额，从而削弱其他竞争对手的生存空间。
- 竞争对手减少： 欧盟委员会认为收购TNT Express将消除欧洲递送服务市场为数不多的重要竞争对手之一，从而降低市场的竞争程度。
- 价格上涨： 欧盟委员会担心市场竞争的减少会导致价格上涨，最终损害消费者的利益。
尽管UPS提出了各种补救措施，试图消除欧盟委员会的担忧，但最终未能获得批准。这表明，欧盟委员会对维护市场竞争的决心非常坚定。
分手费落定：未来何去何从
UPS表示，一旦欧盟委员会禁止该项收购，与欧盟竞争许可相关的要约条件将无法满足，UPS将向TNT支付2.67亿美元的终止费，并撤回要约。这笔分手费对于TNT Express来说，无疑是一笔不小的补偿。然而，与失去被收购的机会相比，这笔钱显得微不足道。
回顾最初宣布这笔拟议交易时，UPS和TNT设想了无数的协同效应，包括：
- 双方组织的互补优势创造了一个以客户为中心的全球平台，该平台将成为运输技术和客户服务的领导者。 UPS拥有强大的北美市场和先进的技术，而TNT Express则在欧洲市场拥有广泛的网络和客户基础。双方的结合可以形成一个覆盖全球的物流网络，提供更优质的服务。
- TNT Express的客户将受益于UPS无与伦比的进入北美市场的机会，以及获得其物流解决方案的机会，例如全球货运代理和分销能力。 通过UPS的网络，TNT Express的客户可以更方便地进入北美市场，并获得更全面的物流服务。
- UPS的客户将受益于欧洲扩展的快递和公路货运能力，以及在亚太和拉丁美洲等快速增长地区更广泛的能力。 通过TNT Express的网络，UPS的客户可以更方便地进入欧洲市场，并获得在亚太和拉丁美洲等快速增长地区的服务。
UPS首席财务官Kurt Kuehn在2012年3月的投资者电话会议上表示，多年来，TNT已经发展成为一家备受尊敬的价值72.5亿美元欧元的公司，其收入来源多样化，业务遍及欧洲、中东、亚太地区和拉丁美洲的200多个国家。他还补充说，TNT拥有一大批资产，包括飞机、车辆、枢纽和仓库，这些资产总共每天处理约100万件由其77,000名员工处理的货物。
2011年，TNT的净亏损为2.7亿欧元，收入为72亿欧元。TNT官员表示，TNT Express的执行董事会和监事会认识到，合并过程分散了管理层的注意力，并补充说，管理层将专注于让客户放心TNT Express致力于提供行业领先的服务；确保员工的参与和承诺；并加强其战略，包括进一步提高盈利能力的措施。
包裹咨询公司Hempstead Consulting总裁Jerry Hempstead表示："基于TNT为配置公司以进行可接受的收购所做的努力以及这一切所花费的时间，我认为欧盟现在可能已经判处TNT死刑。""由于所有不确定因素，客户采取了行动，许多员工失去了注意力和精力。你会在下一份季度报告中看到这一点。现在TNT必须重建，我不确定2亿美元是否足以长期拯救他们。我不相信欧盟理解他们的行动可能会产生意想不到的后果。"
Hempstead的观点并非没有道理。在长达数月的并购过程中，TNT Express的管理层和员工都承受了巨大的压力。客户也因为不确定性而流失。现在，TNT Express需要重新建立客户的信任，恢复员工的信心，并制定新的发展战略。
行业洗牌在即：谁将笑到最后？
UPS收购TNT Express的失败，无疑给全球物流行业带来了一场震动。这场并购案的流产，不仅意味着物流巨头整合之路受阻，也预示着未来行业竞争格局将更加复杂。
对于TNT Express而言，如何重振旗鼓，重新赢得客户和员工的信任，将是其面临的最大挑战。他们需要重新审视自身的优势和劣势，制定更具竞争力的发展战略。而对于UPS来说，如何在欧洲市场继续扩张，也将考验其战略智慧。他们可以选择继续寻找其他的收购目标，或者通过自身的发展来扩大市场份额。
这场并购大戏的落幕，或许只是物流行业新一轮洗牌的开始。随着电商的快速发展和全球贸易的日益频繁，物流行业面临着巨大的机遇和挑战。
以下是一些可能影响未来物流行业发展的因素：
- 技术创新： 物流行业正在经历一场技术革命，自动化、人工智能、大数据等技术正在改变物流的运作方式。例如，无人机配送、自动驾驶卡车、智能仓库等技术正在逐渐应用。
- 电商发展： 电商的快速发展对物流行业提出了更高的要求，消费者对配送速度、服务质量的要求越来越高。物流企业需要不断提升服务水平，满足消费者的需求。
- 全球贸易： 全球贸易的日益频繁对跨境物流提出了更高的要求。物流企业需要建立全球化的网络，提供更便捷的跨境物流服务。
- 可持续发展： 随着环保意识的提高，可持续发展成为物流行业的重要议题。物流企业需要采取措施，减少碳排放，实现绿色物流。
在未来的竞争中，以下几类物流企业可能会更具优势：
- 拥有强大技术实力的企业： 能够利用技术创新来提升效率、降低成本的企业。
- 拥有全球化网络的企业： 能够提供便捷的跨境物流服务的企业。
- 能够提供定制化服务的企业： 能够根据客户的需求提供个性化物流解决方案的企业。
- 注重可持续发展的企业： 能够实现绿色物流的企业。
这场并购大戏的落幕，或许只是物流行业新一轮洗牌的开始。未来，谁将笑到最后，让我们拭目以待。
总而言之，UPS收购TNT Express的失败，是一起复杂的商业事件，涉及到市场竞争、监管审查、企业战略等多个方面。这起事件不仅对UPS和TNT Express产生了重大影响，也对全球物流行业产生了深远的影响。未来，物流行业将面临更加激烈的竞争和更加快速的变化，只有不断创新、不断适应的企业才能在竞争中生存和发展。