跨境电商行业曾涌现出无数造富神话，但神话背后也暗藏风险。昔日跨境电商巨头环球易购的破产清算，无疑为行业敲响了一记警钟。这家曾年销售额突破百亿的明星企业，如今却深陷8.15亿元的债务泥潭，仅能勉强兑付部分职工债权，其兴衰历程值得深入剖析与反思。
陨落：环球易购破产清算始末
环球易购的破产清算，标志着一个时代的落幕。2024年，环球易购破产财产第二次分配公告公布，分配金额仅为900万元，全部用于清偿经法院裁定的无争议职工债权，使得职工债权整体清偿比例提升至43.12%。然而，对于数量庞大的普通债权人，包括供应商、物流服务商等产业链合作伙伴而言，这笔分配款几乎杯水车薪，难以弥补其损失。
环球易购成立于2007年，并于2015年被上市公司跨境通收购，此后进入快速扩张期。凭借旗下Gearbest、Zaful等知名独立站，环球易购迅速崛起，业务范围覆盖全球200多个国家和地区。2017年，公司销售额突破100亿元，2018年更是达到124.07亿元，成为中国跨境电商出海的标杆企业。
然而，繁荣景象背后却隐藏着危机。2019年第四季度，环球易购业绩急转直下，全年净亏损高达27.08亿元。亏损的主要原因包括自营平台用户流失、第三方账号关停导致的大量不良库存积压，以及随之而来的促销清仓对利润的侵蚀。与此同时，资金链断裂、管理失序以及核心人才流失等问题也日益凸显，最终导致企业经营全面瘫痪。
2021年11月，债权人向太原中院申请破产清算，法院裁定受理并查封了环球易购的全部资产，这家昔日巨头正式退出市场。破产清算程序严格遵循《企业破产法》规定的清偿顺序，优先保障职工债权。首次分配的1000万元也全部用于职工债权，两次分配间隔长达一年半，反映出破产财产清理、评估与变现过程的复杂性。
根据数据显示，环球易购累计申报债权431笔，总额高达8.15亿元，其中普通债权7.83亿元，职工债权3165万元，税收债权17万元，劣后债权93万元。两次合计1900万元的分配款，仅能部分覆盖职工权益，而普通债权人的受偿前景依然渺茫。这凸显出在资不抵债的情况下，普通债权人依法处于清偿顺位末端，权益保障难度极大的现实困境。
反思：激进扩张与生态隐忧
环球易购的崩塌并非偶然，其根本原因在于建立在脆弱地基之上的激进扩张模式。为了完成并购对赌业绩承诺，公司长期奉行"海量铺货"策略，忽视了精准选品、库存周转与供应链协同等精细化运营能力。这种粗放式的发展模式，最终为企业埋下了隐患。
2019年，环球易购的问题集中爆发。公司在全球近40个海外仓积压了账面价值约45亿元的滞销库存，仅当年因存货减值及滞销造成的亏损就超过12亿元。此外，环球易购还普遍对上游供应商采用30-60天以上的账期，在业务扩张期积累了巨额应付账款，将经营风险大量转嫁至产业链的薄弱环节。
当外部融资收紧、银行信贷收缩时，环球易购紧绷的资金链迅速断裂，企业陷入"销售下滑-现金流枯竭-债务违约-资产冻结-业务停摆"的恶性循环。这种模式的弊端在于，企业过度依赖外部融资和供应商账期，一旦资金链出现问题，整个体系就会迅速崩溃。
与之形成鲜明对比的是，环球易购的关联主体广东环球易购（肇庆）跨境电子商务有限公司通过破产重整程序实现了再生。在法院的主持下，该公司引入战略投资，盘活了核心不动产资源，不仅保全了就业与产业链的稳定，也为债权人提供了优于清算状态的偿债方案。这一案例表明，在破产程序中，重整并非没有可能，关键在于能否及时采取措施，找到合适的战略投资者。
这一正反案例清晰地呈现了破产制度中"清算"与"重整"的双重功能：清算重在规范退出、公平清偿；重整则聚焦司法拯救、价值延续。这提示企业、债权人及地方政府应尽早识别风险，科学选择最优的司法路径。对于面临困境的企业而言，及早启动破产重整程序，或许能够避免最终走向破产清算的结局。
警示：构建健康跨境电商生态
环球易购的案例也暴露出跨境电商行业生态中存在的系统性风险。环球易购长期依赖上游账期输血，一旦主体崩塌，数百家上下游企业同步承压。这种"大鱼吃小鱼"的模式，不利于行业的长期健康发展。健康的跨境电商生态不应是零和博弈，而应构建透明、守信、风险共担的合作机制。
为了构建更加健康的跨境电商生态，需要从以下几个方面入手：
- 加强供应链协同： 依托数据共享优化供应链响应，提高供应链的效率和透明度，降低企业的运营成本。
- 完善信用体系： 建立健全跨境电商信用体系，对企业进行信用评级，提高企业的信用意识，降低交易风险。
- 分散履约风险： 借助信用保险等金融工具，分散履约风险，保障交易双方的权益。
- 规范行业竞争： 加强行业监管，规范市场竞争秩序，打击不正当竞争行为，维护公平公正的市场环境。
- 提升企业自身实力： 跨境电商企业应注重提升自身的精细化运营能力，加强人才培养，提高企业的核心竞争力。
环球易购的破产清算，是跨境电商行业发展中的一个缩影。它提醒我们，在追求快速扩张的同时，更要注重风险控制和可持续发展。只有构建一个健康、透明、守信的跨境电商生态，才能让行业实现长期繁荣。
环球易购的陨落，既是个案，也是行业共性问题的集中体现。跨境电商企业应以此为鉴，审慎经营，合规发展，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。同时，政府和行业协会也应加强引导和监管，共同营造良好的行业生态，推动跨境电商行业健康可持续发展。