最新财报显示，孩之宝2024年第一季度营收同比增长17%，然而面对复杂的贸易环境，公司选择维持全年业绩指引不变。在关税壁垒高筑的背景下，这家玩具巨头能否凭借其强大的IP组合突出重围？
业绩概览：增长与隐忧并存
孩之宝一季度营业利润同比飙升46%至1.7亿美元，但细分业务表现呈现明显分化。其中消费品部门收入同比下降4%，娱乐板块下滑5%，反映出传统业务面临的增长压力。值得注意的是，公司通过优化库存管理，使自有库存量同比下降12%，显示出供应链管理能力的提升。
关税重压：成本与价格的双重挑战
美国对中国玩具征收的145%高额关税，正在重塑整个行业格局。孩之宝CEO克里斯·考克斯在财报电话会议中明确表示，物流成本攀升与关税压力已成为公司面临的主要挑战。为此，孩之宝制定了三管齐下的应对策略：
- 确保核心产品价格竞争力，通过成本结构优化维持市场优势
- 深化与零售渠道的战略合作，提升终端销售效率
- 加速推进成本削减计划，目标在2027年前实现10亿美元总成本节约
美国玩具协会调研数据显示，关税已导致终端售价平均上涨23%，近半数中小玩具企业面临生存危机。虽然孩之宝公开支持全球玩具零关税倡议，但在当前贸易环境下，企业仍需依靠自身调整来应对现实挑战。
IP战略：穿越周期的关键
面对外部压力，孩之宝将战略重心转向高利润IP开发。近期公司与迪士尼续签《星球大战》《漫威》系列玩具多年合作协议，进一步巩固其在授权玩具市场的领导地位。同时加大对《万智牌》《小马宝莉》等自有IP的资源投入，计划在2025-2027年实现年均中个位数营收增长。
2024财年总营收下降17%主要源于影视业务剥离，这一举措凸显了公司聚焦核心业务的决心。分析人士指出，库存优化与特许经营权深耕的双重驱动，或将为孩之宝提供穿越行业周期的能力。在高关税压力下，能否通过IP战略实现持续增长，将成为检验这家玩具巨头韧性的关键指标。