有多少人曾被东方甄选直播间里的诗意和文化氛围所吸引？然而，资本市场的风向却似乎与这份情怀背道而驰。东方甄选的股价一路下跌，俞敏洪斥资七亿港币增持股份，这究竟是力挽狂澜的决心，还是在为转型期的阵痛买单？
股价断崖式下跌：市场信心的流失
自2023年8月28日至2024年1月31日，东方甄选的股价经历了断崖式下跌，跌幅高达近50%，市值大幅缩水。这一颓势无疑引发了市场对其未来发展前景的担忧。股价的持续下行，不仅反映了投资者情绪的转变，更直接关系到公司的融资能力和品牌形象。
增收不增利：扩张背后的隐忧
尽管东方甄选最新财报显示营收同比增长34.4%，达到27.95亿元，但归属公司股东净利润却同比大幅下滑57.4%，仅为2.49亿元。这种"增收不增利"的现象，暴露出东方甄选在快速扩张过程中面临的盈利能力瓶颈。利润率的下降，预示着企业价值的潜在风险。
东方甄选将利润下滑归因于自营产品存货成本和运输成本的增加，以及为扩张选品规模、直播业务而增加的员工薪酬和营销开支。此外，自主APP的研发和运营也带来了显著的成本上升。这些因素共同导致了东方甄选的盈利能力承压。
战略转型：从依赖平台到自建生态
东方甄选最初凭借在抖音平台的直播带货迅速崛起，但其并不满足于仅仅依附于单一平台。为了掌握更大的自主权和用户数据，东方甄选积极拓展自营APP，试图构建自己的私域流量池。然而，APP的维护和运营需要巨大的资金投入和技术支持，这无疑加剧了东方甄选的成本压力。从目前来看，自有APP的维系成本正在逐渐透支东方甄选的资产，弊端开始显现。
"小作文"事件与薪酬调整：人才战略的代价
"小作文"事件后，东方甄选对主播团队的薪酬体系进行了调整，包括对董宇辉等头部主播的待遇进行了优化。这直接导致了公司薪酬方面的支出增加了近1.7倍。虽然此举有助于稳定和激励核心人才，但也进一步压缩了公司的利润空间。东方甄选在人才战略上的投入，短期内可能难以转化为直接的经济效益。
俞敏洪的"救市"行动：信心还是豪赌？
面对股价下跌和盈利困境，俞敏洪选择亲自出手"救市"。东方甄选及新东方联合发布公告称，俞敏洪及新东方将以市价在港交所购买合计价值7亿港元的东方甄选股份。这一举动无疑向市场传递了积极的信号，表明管理层对公司未来发展充满信心。
然而，仅仅依靠增持股份并不能从根本上解决东方甄选面临的问题。增收不增利是直播电商行业普遍存在的现象，而东方甄选的问题在于为了扩大规模而投入了过多的高成本项目。俞敏洪虽然表示不打算收缩规模和降本增效，并认为这种波动对公司长远发展有益，但市场能否认可这种观点，仍有待观察。
摆脱困境：规模、流量与创新
东方甄选想要摆脱"增收不增利"的局面，关键在于扩大销售规模，以覆盖快速增长的人力成本和股份薪酬开支。同时，公司需要积极探索新的增长点，提升盈利能力。东方甄选的小作文风波，在一定程度上帮助公司完成了去"董"化，并成功孵化了"与辉同行"这一新的IP。但东方甄选仍然面临流量和销售额的瓶颈。
目前，东方甄选自有App的私域流量规模仍在扩大，但如何将这些流量转化为实际的销售额，仍然是一个挑战。如何打造爆款产品、实现持续增长、进行创新，都是东方甄选需要认真思考的问题。在不断扩张的过程中，东方甄选需要保持清醒的头脑，避免迷失方向。
专家点评：东方甄选的未来之路
东方甄选的转型之路并非坦途。从依赖平台到自建生态，从单一主播到多元化IP矩阵，东方甄选的每一步都充满了挑战和机遇。俞敏洪的七亿港币增持，无疑为东方甄选注入了一剂强心剂，但能否真正扭转颓势，还需要看其在战略执行、运营效率和创新能力上的表现。
对于东方甄选而言，未来的关键在于：
• 精细化运营：优化成本结构，提高运营效率，降低各项费用支出。
• 产品创新：持续推出具有竞争力的自营产品，满足消费者多样化需求。
• 流量转化：有效利用私域流量，提升用户粘性和复购率。
• 多元化发展：探索新的业务模式和增长点，降低对直播带货的依赖。
只有在这些方面取得突破，东方甄选才能真正摆脱困境，实现可持续发展。否则，俞敏洪的七亿豪赌，很可能只是杯水车薪。